Текущий рост в евро-долларе

Говоря о текущем росте в EUR/USD и масштабах начавшейся коррекции, внимание, прежде всего, следует обратить на выступление главы ФРС Бена Бернанке 10 июля.

Известный интернет-ресурс http://www.federalreserve.gov торжественно нас извещает о том, что выступление главы Fed будет приурочено к 100-летию Центрального Банка США, хотя есть надежда на то, что оно не будет выдержано исключительно в академических тонах, и Бен Бернанке в том числе прокомментирует текущую ситуацию на рынках и денежную политику.

Основная идея (понижательный риск для доллара) при этом сводится к тому, что Бен Бернанке в среду или позже летом может показать себя как «голубь», то есть сторонник мягкой денежной политики.

База для данного рода суждений следующая:

М.Драги и М.Карни в минувший четверг (ЕЦБ, BOE) в один голос заявили о том, что более высокие ставки (денежный, долговой рынки) нежелательны и могут навредить экономике.

Рост доходности 10-летних Treasures с 1.65% в мае до текущих 2.65% или на 100 б.п. создает впечатление, что ФРС уже изрядно сократил QE3.

ФРС может несколько сдвинуть сроки сокращения QE3, чтобы убедиться, что текущие доходности не проблема для экономики.

В общем, с одной стороны все упирается в идею о том, что политика крупнейших Центробанков сильно синхронизирована, поэтому Б.Бернанке последует примеру М.Драги и М.Карни, заявив о нежелательности какого-либо значительного роста процентных ставок на долговом или денежной рынке. С другой стороны, можно исходить из того, что почти все управляющие ФРС после заседания 18-19.06 и по сей момент пытаются убедить рынки, что те переоценили сроки и масштабы сворачивания мягкой денежной политики в США. Бен Бернанке и в данном случае мог бы присоединиться к их точке зрения, заявив, что Центробанк США не будет спешить.

Если данный риск материализуется, то по EUR/USD на FX можем увидеть и 1.30, и 1.31...

В остальном в поле зрения следует также держать аукционы Казначейства США по размещению Treasuries. Низкий спрос на бумаги в моменте может быть «камнем» в огород доллара.

9 июля 3-year Treasuries 32$ млрд

10 июля 10-year Treasuries 21$ млрд

11 июля 30-year Treasuries 13$ млрд

график валютной пары евро-доллар

Дневной график сентябрьского фьючерса на цену 10-летних Treasuries (CME Group)

Внимание также я бы обратил на последние комментарии Билла Гросса из PIMCO о том, что 10-летние Treasuries должны торговаться сейчас под 2.2% против текущих 2.65%. Идея эксперта сводится к тому, что инвесторы неправильно интерпретировали последнее заседание ФРС. Данный риск в моем понимании может преследовать доллар вплоть до конца лета.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс