Для покупателей доллар-иены хорошие новости

Как стороннику «бычьих» взглядов в USD/JPY и N225 мне определенно импонируют, как итоги заседания ФРС, так и в целом новостной фон текущей недели.

Fed & G8

В основе прогнозируемого мной роста курса USD/JPY в 1/2июне-июле к 97-100 определенно можно выделить два ключевых фактора.

Первый — игра на разнице процентных ставок, когда мы ставим на сворачивание QE3 в США и параллельно с этим сохранение мягкой денежной политики и ее дальнейшее смягчение в Японии. Второй — предвыборные ралли и сезон корпоративной отчетности в Японии, а также презентация Ш.Абе стратегиии роста и ряда структурных реформ в июне-июле.

Тот рост, который мы видели в USD/JPY с 94.20 к 97.00 пока всецело заслуга ФедРезерв, японскому фактору только предстоит проявить себя в полной мере, и здесь я ждут прежде всего, выборов в Законодательное собрание Токио 23 июня.

Отдельного внимания в контексте прошедшего заседания ФРС заслуживают комментарии Бена Бернанке относительно текущей политики BOJ:

Банк Японии вынужден быть агрессивным

Для Японии важно победить дефляцию.

То есть фактически Бен Бернанке одобряет проводимую в Японии политику. Рассуждая в данном ключе, следует отметить, что умеренно позитивными для покупателей в USD/JPY и N225 также могут быть результаты саммита G8 в17-18.06 в Ирландии, по результатам которого премьер-министр Японии Шинзо Абе отметил, что ему удалось заручиться поддержкой лидеров «Большой восьмерки» в вопросе проведения радикальной политики «трех стрел» (снижение опасений по поводу «валютных войн».

Заявления Ш.Абе и Б.Бернанке можно рассматривать как еще одно доказательство того, что фундаментально ничего не изменилось в Японии в мае и июне, а майское падение USD/JPY и N225 — это всего лишь коррекция, после которой можно ожидать как минимум еще одной попытки сыграть на повышение в данных инструментах.

Факторы в поддержку USD/JPY, N225.

В то же самое время на этой недели в рамках текущего новостного фоны мы получили ряд косвенных доказательств того, что политика Abenomics эффективна.

20.06 Министерство финансов Японии указало на то, что на неделе 9-15 июня (Nikkei-225 -6%) иностранные инвесторы фактически продолжили оставаться в японских ценных бумагах.

Чистые покупки (продажи «-») иностранными инвесторами японских акций (Unit: 100 млн йен).

таблица

Единственный, действительно крупный отток (выход из бумаг мы наблюдали на неделе 19-25 мая). В целом нерезиденты готов продолжить играть на повышение.

19.06 Рост японского экспорта в мае составил рекордные с 2010 года 10% г/г (прогноз 6.4%).

Хорошие темпы рост экспорта — улучшение корпоративных прибылей, что есть доказательство эффективности Abenomics, что есть необходимый аппетит к риску необходимый для роста USD/JPY.

18.06 Токио удачно провел аукцион по размещению 20-летних гособлигаций на 1.1 трлн йен, продемонстрировав индикаторы спроса (bid to cover) на солидном уровне.

Это уже признаки стабилизации ситуации на долговом, а также рынке акций Японии, что также можно считать необходимой и важной составляющей для роста USD/JPY. Напомню, что начиная с апреля аукционы по размещению облигаций проходили в стране при низком спросе.

Даже несмотря на то, что цены на Treasuries после заседания ФРС продолжили снижаться (доходность 10-леток выросла в район 2.3%), и на долговом рынке США есть ряд положительных моментов, говорящих о стабилизации ситуации, что тоже важно для USD/JPY. В частности, последний недельный опрос JPMorgan показ на значительные покупки институциональными инвесторами Treasuries. Соответствующий индекс чистых покупок (net-long) в отчете банка достиг рекордных значений с января, показав улучшения до +4 с -7 неделей ранее.

18.06 Японский миллиардер и инвестор на рынке недвижимости Акира Мори впервые фактически с 2008 года отметил значительные изменения на рынке жилья, заявив, что энергосберегающие здания в центре Токио — это лучшая ставка в условиях текущей политики Шинзо Абе.

Деньги двелоперов — это длинные деньги. Поэтому из этих комментариев можно сделать вывод, что нам еще только предстоит оценить в полной мере эффект Abenomics (все хорошие новости для N225 и USD/JPY еще впереди.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс