Рост евро долго не продержится
Обзор валютного рынка на понедельник
Весь плач и слезливые причитания японских чиновников, связанные с растущей йеной, можно отнести к хорошо поставленному спектаклю
Надоело быть умным. Точнее надоело изображать из себя умного. Хочется иногда выглядеть глупо и скатиться к элементарному примитиву, имея свои ежемесячные три-шесть процентов в среднем и быть счастливым от осознания собственно глупости, которая приносит прибыль. Практически шесть лет, рассуждая здраво и чинно, я выводил квартальную прибыль в плюс, не имея за спиной ни одного убыточного месяца. Текущий квартал идёт совсем не по плану, октябрь - хорошо, половина ноября - тоже неплохо, а вот вторая половина ноября и декабрь - сплошное разочарование.
Казалось бы и фундаментальная картинка и технический примитив показывают на слом нисходящего евротренда, но у меня есть достаточные основания предполагать, что рост синтетический и долго это продолжаться не может. И дело всё в том же самом валютном коридоре, который мне удалось достаточно точно вычислить в январе этого года. Начало было положено 2 января, а чуть позже, на очень приблизительных фундаментальных предпосылках, мне удалось получить принцип возникновения этого коридора. Только теперь я пытаюсь найти границы коридора сверху, а не снизу.
Причины для таких изысканий есть, и кроются они опять же в политике центробанков. Рыночный народ любит пророчествовать. Особенно едко проезжаются по доллару, мол ФРС всё делает для того, чтобы его ослабить, монетизация долга там, то, сё. Я и сам на днях вывел в цифрах соотношение эмиссия/долг, равное 5/55. С этим вроде всё ясно, и по такому принципу доллар должен падать. Но тут вступает в свои права, назовем его так, "финансовый гомеостазис", который до последнего момента будет стремиться к тому, чтобы видимая стабильность и ценовое равновесие сохранилось.
Зачем? А зачем в ноябре прошлого года центробанки договорились о расширении валютных свопов? А зачем каждый раз после решений ФРС об изменении собственной политики, все остальные центробанки так или иначе вводят коррективы в свою политику? Это только то, что на виду. В тени остаются решения Бильдерберга, в тени скрываются монстры из Базеля. И не надо смеяться, это не мифические, это вполне реальные персонажи, которые формируют всю мировую финансовую закулису. По крайней мере установкам Базель I-III подчиняются все без исключения, а после бильдербергских сборищ мы частенько видим смену направлений в мировой финансовой политике.
Исходя из того, что валютная корзина должна находиться в некоем равновесии, или по крайней мере выглядеть таковой, можно предположить, что наступит момент, при котором цена евро не будет соответствовать экономическому состоянию еврозоны, не будет вписываться в мировой торговый баланс, не будет отражать реальную стоимость вещей, энергоносителей. Кроме того, обязательно надо учесть сильно различную способность разных стран Европы удерживать эфемерную стабильность при ревальвации единой валюты. Есть предположение, что до такого ценника никто идти и не собирается.
Значит европейский регулятор скоро будет искать способы восстановить пошатнувшееся равновесие. В принципе он уже начал это делать, не даром на последнем заседании совета было уделено особое внимание снижению ставок и на следующем заседании основная процентная ставка с очень высокой вероятностью может быть снижена. О депозитной ставке я пока промолчу.
Или я неправ, и в росте евро задействованы совершенно другие стимулы? Наверно экономика еврозоны на пути окончательного восстановления, а штаты в глубокой яме? Так нет, показатели США гораздо лучше той же Германии, и если судить по безработице и промпроизводству, то у немцев дела гораздо хуже. Испанию и Грецию я уже вообще не учитываю, хотя следовало бы. Или в банковской сфере Европы настолько всё наладилось, что и думать больше не о чем? Так опять же нет. Судя по отчётам, стресс-тестам и резервам, банки США чувствуют себя не хуже европейских, в какой-то степени даже лучше, хотя бы потому, что ФРС гораздо раньше начала лить ликвидность, и банки вовремя провели рефинансирование.
Про Японию и йену давно разложено по полочкам. Весь плач и слезливые причитания японских чиновников, связанные с растущей йеной, можно отнести к хорошо поставленному спектаклю. Если в двух словах, то только растущая много лет йена удерживает спрос на казначейки с нулевой доходностью. Поэтому плакать нечего, они сами этого хотели. Пора начинать плакать о слабости японской валюты
Поэтому я опять же с точки зрения примитивного теханализа начну искать точки преломления, с которых, вероятнее всего, начнётся коррекция или разворот. Евро/йена пробила древний треугольник, скорректировалась, отскочила и вошла в пограничную область, за которой её ждёт новый диапазон. Приблизительно об этих уровнях в своё время Сиракава говорил как о целевых для сбалансированного экспорта. Но с тех пор йена выросла на полторы тысячи пунктов и экспорт достаточно неплохо себя чувствовал.
график валютной пары евро-иенаПохожая картина на графике фунт/йены. Перед нами минное поле в 500 пунктов шириной.
график валютной пары фунт-иенаФунт/доллар. Не надо пугаться обилия линий. Наклонные полосы - это всего лишь всё та же М-сетка, начатая где-то в глубинах 2005 года. Цена продолжает двигаться в каналах, имеющих одинаковый наклон, что, собственно и определено в концепции М-сетки. На картинке красными прямоугольниками выделены три ценовых области, и мы неподалёку от верхней границы одной из них. Чуть выше - наклонная линия, до которой пунктов триста, линия нарисована по максимумам 2009-ги и 2011-го годов. В старых своих публикациях, когда я ещё торговал кабель, я неоднократно упоминал 1.6250 - осевой уровень, вокруг которого вьётся цена. И, хотя осью диапазона, отмеченного серым, в котором мы находимся уже четвёртый год (за небольшим исключением), является уровень 1.6, смещённый центр находится всё-таки на 1.6250. До него меньше ста пунктов.
график валютной пары фунт-долларГрафик евро/доллара на месячном таймфрейме. Здесь область сильных исторических сопротивлений лежит в районе 1.32-34. Очень хорошо и уверенно здесь смотрится линия, проведённая по минимумам 2005-го и 08-09 годов. Я её специально выделил красным, цена за эти годы на неё достаточно неплохо реагировала.
график валютной пары евро-долларНедельный таймфрейм евро/доллар. Этот график я уже публиковал в одном из обзоров конца октября, когда пытался рассуждать о так называемой "справедливой цене". В тот момент у меня получалось так, что 1.31 - граничная цена, после прохождения которой или отскока от неё может формироваться сильное движение. То, что мы наблюдаем в течение четырёх месяцев - это не движение, это флет, и, сколько бы меня ни убеждали в том, что уже давно нужно покупать евро (практически с октября), я не соглашался, и был, в принципе прав. Одного взгляда на график достаточно для того, чтобы увидеть: здесь было столько же возможностей для продаж, сколько и для покупок.
Судя по рисунку, нисходящий тренд сломан, причём сломан достаточно давно, в начале октября, и цена практически отработала новый наклонный ценовой диапазон, а сейчас движется в восходящем канале и может спокойно так двигаться аж до 1.35 и даже до 1.39 (на месячном ТФ есть цель 1.4135). Всё красиво нарисовано и всё достаточно закономерно. Но как себя всё-таки при этом будет чувствовать евро? Не будет ли она выглядеть белой вороной в то время, когда все стремятся к девальвации собственных валют? Как вы думаете, отчего РБА начал серийное снижение ставок? Только лишь из-за осложнившейся экономической ситуации? Наверно нет.
Я сейчас вне рынка. В пятницу произошла странная история. У меня стоял ордер на покупку от 1.3120, но в первый подход цена его не зацепила по чистой случайности, а потом я его снял.
Есть желание не торговать до нового года. У меня всегда есть очень приличный кеш, который позволяет быть независимым от месячной или квартальной прибыли. Но при работе на основном счёте у меня есть ещё и обязательства перед компанией и я боюсь, что финансовые воротилы не простят мне просадки в пару-тройку процентов и урежут квартальную премию, которая часто выглядит очень внушительно. Так что придётся вытягивать депозит по крайней мере в ноль.
На понедельник планов нет. Смотрю на границы нарисованных диапазонов и принимаю решение по обстоятельствам. Покупать евро нет желания.
график валютной пары евро-долларМирошниченко Михаил
от ДЦ forex-m com / Аналитики мировых рынков